Investidores têm negociado com base no medo, disse Wally Cheng, chefe de fusões e aquisições globais da área de tecnologia do Morgan Stanley. “Tudo está em baixa e não tem havido uma abordagem muito ponderada e detalhada para identificar quem são os vencedores e os perdedores.”
Ele disse que a visão de um potencial comprador sobre os fundamentos de uma empresa pode não ter mudado, mas o prêmio que o comprador estava originalmente disposto a pagar se torna irrealisticamente alto após uma queda no preço das ações, a menos que os termos sejam reformulados.
O impacto da reavaliação já é visível nas negociações. A empresa de software na área de fintechs Brex fechou uma importante rodada de financiamento por volta do pico de outubro, com uma avaliação de mais de US$ 12 bilhões, mas foi vendida para a Capital One no mês passado por cerca de US$5,15 bilhões.
Outra provedora de software financeiro, a OneStream, abriu capital em julho de 2024 com uma avaliação de cerca de US$6 bilhões. A companhia valia cerca de US$4,6 bilhões quando a Reuters noticiou no início de novembro que ela estava considerando fechar capital. Em janeiro, a Hg Capital tornou a OneStream privada por cerca de US$6,4 bilhões, mal ultrapassando sua avaliação de IPO e oferecendo ganhos limitados para os investidores.
Mike Boyd, diretor global de fusões e aquisições do CIBC do Canadá, disse que chegar a um acordo sobre o preço é mais difícil quando o mercado está volátil, então negociar acordos se torna mais desafiador.
La Ruffa, da Aquiline Capital Partners, especializada em serviços financeiros e tecnologia, previu: “Nas próximas semanas no mercado, acreditamos que muitos negócios serão desfeitos. Alguns serão desacelerados, outros terão seus preços reajustados. Veremos mais ativos sem negociação do que com reajuste de preço.”
