Mudanças Profundas nos Mercados de Energia Globais
Os mercados globais de energia enfrentam um período de escassez persistente. A demanda por eletricidade registra a aceleração mais rápida em mais de uma década. Este crescimento é impulsionado por data centers conectados à inteligência artificial (IA) e pela expansão da eletrificação, indicando transformações significativas globalmente nos mercados de energia.
A Morgan Stanley Research projeta um aumento anual superior a um trilhão de quilowatts-hora no consumo global de energia até 2030. Deste total, aproximadamente 20% do acréscimo é atribuído aos data centers.
Projeções de Demanda e Oferta nos Mercados de Energia
A demanda global de energia deverá atingir 35.093 TWh até 2030, representando um aumento em relação aos 28.130 TWh registrados em 2024. Concomitantemente, a geração de energia está projetada para alcançar 38.865 TWh até o fim da década.
Em 2024, os preços da energia apresentaram uma elevação de aproximadamente 15%. Este aumento ocorreu em conjunto com um investimento global recorde de US$ 1,5 trilhão no setor elétrico.
Impacto Crescente dos Data Centers
Estima-se que os gastos com data centers totalizarão cerca de US$ 3 trilhões até 2028. O consumo de energia por data centers deverá aumentar em 126 GW entre 2025 e 2028, volume quase equivalente ao consumo anual de energia do Canadá.
As projeções de demanda dos data centers para o período de 2025 a 2027 registraram um aumento de 56% desde abril de 2024. Esta revisão é atribuída à crescente intensidade computacional.
Os Estados Unidos são esperados para consumir metade das necessidades globais de energia para data centers até 2030. A Ásia absorve 15% da demanda excedente dos grandes provedores americanos (hipercalers), exercendo pressão sobre os mercados de países como Malásia, Japão, Tailândia e Singapura, evidenciando o papel dos data centers nos mercados de energia.
Pressões Financeiras no Mercado de Energia
A Morgan Stanley prevê um aumento nos spark spreads, que representam a margem entre os preços de eletricidade no atacado e os custos de combustível. Globalmente, o aumento projetado é de 5% até 2027. Na Ásia, a elevação estimada é de 15% entre 2025 e 2027.
Nos Estados Unidos, cada gigawatt de nova carga é estimado para elevar os preços no atacado em 8%. Os mercados futuros, no entanto, mantêm-se em backwardation, indicando que os mercados de energia demonstram uma subestimação da escassez de longo prazo. As margens de reserva devem diminuir em todas as regiões relevantes, com EUA e Ásia registrando a compressão mais significativa até 2030.
Desafios da Infraestrutura de Rede
As limitações da rede elétrica constituem um fator crucial para a futura pressão nos preços. O investimento em redes foi inferior à metade dos gastos com geração nas últimas décadas. As tarifas, que atualmente representam cerca de 30% dos custos globais de energia, devem subir com o aumento de 30% a 40% nos gastos globais de capital em redes até 2030.
O acesso à rede é apontado como um recurso progressivamente escasso para data centers e consumidores comerciais. Muitos desses usuários demonstram disposição para pagar até o dobro dos preços atuais de eletricidade em troca de maior confiabilidade.
Estratégias de Fornecimento e Valor nos Mercados de Energia
O fornecimento cativo, ou behind-the-meter, deverá suprir aproximadamente 10% da nova demanda global. Paralelamente, a energia merchant está projetada para alcançar um quarto do consumo global até 2030, duplicando sua participação de 2024. A Morgan Stanley prevê um aumento de 300 pontos-base nos retornos dos geradores.
Tendências de Geração de Energia
- As estratégias de oferta de energia apresentam variações globais. Em 2024, o investimento mundial em carvão e gás alcançou seu ponto mais elevado desde 2017.
- Isso inclui o anúncio de mais de 40 GW em novos projetos ao longo de dois anos e a reversão de desativações de pelo menos 10 GW.
- O gás natural é estimado para fornecer cerca de 1,3 trilhão de kWh de geração adicional até 2030, cobrindo aproximadamente 30% da demanda energética impulsionada pela IA.
- A produção nuclear está projetada para uma expansão gradual.
Desafios para Energias Renováveis
- Os custos da energia renovável enfrentam pressão de alta.
- A racionalização da cadeia de suprimentos de energia solar na China deve resultar na redução de um terço da capacidade de polisilício e em um aumento de cerca de 15% nos preços dos módulos até 2027.
- O crescente corte de energia renovável em áreas com redes sobrecarregadas reforça a importância do gás e da tecnologia de armazenamento para a estabilidade e distribuição.
A Morgan Stanley projeta a criação de US$ 350 bilhões em valor ao longo da cadeia de suprimento de energia. Esta estimativa considera a adaptação dos mercados a desafios como escassez persistente, preços elevados, padrões de carga variáveis e crescentes requisitos de capital. Para mais informações sobre o mercado de energia, consulte o Relatório do Mercado de Eletricidade da Agência Internacional de Energia (IEA).
A corretora avalia que estas mudanças estruturais são permanentes e remodelarão diversos aspectos do setor energético. Isso inclui a geração, transmissão, armazenamento, fornecimento de equipamentos e as próprias energias renováveis no longo prazo, impactando profundamente os mercados de energia.
