Mas esses gastos agora parecem prestes a desacelerar, com o UBS estimando que os investimentos em ativos fixos (capex) das hyperscalers subirão 76% este ano, para US$673 bilhões, mas aumentarão apenas 25% no próximo ano e apenas 6% em 2028.
Alguns gestores ativos já reduziram sua exposição a ações de fabricantes de chips e estão adquirindo papéis das próprias hyperscalers, que ficaram bem atrás da alta registrada pelas fabricantes de chips. Eles também estão comprando ações de empresas de software e setores que devem se beneficiar da adoção da IA, como o financeiro e o de saúde.
“Quando eles pararem de aumentar seus gastos com capital, isso certamente será um alívio para as hyperscalers e um sinal negativo para o setor de semicondutores”, disse Alexis Bossard, gestor de carteiras de ações globais da Edmond de Rothschild Asset Management. Bossard já reduziu a exposição a ações de chips que, em sua opinião, se tornaram muito caras em relação às expectativas.
O índice de semicondutores Philadelphia, cujas principais participações incluem a Nvidia, a Broadcom, a Micron, a ASML e a TSMC, mais que dobrou de valor no último ano, mesmo com uma queda de quase 18% em relação ao pico de junho. O avanço é superior ao aumento de 11% no S&P 500 ponderado igualmente, ou ao ganho de 8% no STOXX 600 europeu, com pouca presença de IA.
A pesquisa com gestores de fundos realizada pelo Bank of America em julho revelou que 82% consideravam os chips a operação mais concorrida do mercado e nenhum deles informou estar vendido no setor.
Surge a questão de como se posicionar caso os gastos com IA continuem fortes, mas não acelerem mais o suficiente para sustentar as expectativas incorporadas ao setor de infraestrutura de IA.
