A Compass, dona da Comgás e controlada pelo grupo Cosan, realizou sua cerimônia de oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) na sede da B3, em São Paulo, nesta segunda-feira (11). A oferta da empresa movimentou R$ 3,2 bilhões, com preço da ação fixado em R$ 28.
Foi o primeiro IPO na bolsa brasileira desde setembro de 2021, ano em que 46 empresas foram listadas.
Desde então, com a disparada dos juros, que atingiram 15% ao ano, o mercado paralisou e investimentos em renda fixa, como Tesouro Direto, ganharam a preferência dos investidores.
Em entrevista à reportagem, executivos da B3 classificaram o movimento da empresa como fundamental para destravar os IPOs, mas reconheceram que o ano ainda é desafiador, sobretudo por causa do período eleitoral. Mais de 50 empresas estão com registro na CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e poderiam se habilitar para um processo de abertura de capital.
Por volta das 16h, ações da Compass recuavam 2,75%, a R$ 27,23. Na máxima do pregão, os papéis chegaram a R$ 28,35 cada, alta de 1,25%. Na mínima, caíram 3,57%, a R$ 27.
“É possível que tenhamos mais IPOs ainda neste ano, mas reconhecemos que é um ano desafiador por conta das eleições. Historicamente já é um ano mais sensível para IPOs e eu acho que no cenário que temos hoje traz um desafio um pouco maior”, disse Flavia Mouta, diretora de listagem e relacionamento da B3.
“Ainda assim, a gente, trabalhando com o mercado, percebe que há perspectivas para novas operações ainda acontecer este ano e, definitivamente, a partir de 2027 em um movimento mais intenso de ofertas.”
Nos últimos anos, as poucas empresas brasileiras que fizeram movimento de abertura de capitais anteciparam a listagem nos Estados Unidos, em Bolsas como Nasdaq e NYSE. Agibank e PicPay fizeram IPOs nesses moldes nos últimos meses. Geralmente, esse movimento está atrelado à alta volatilidade da Bolsa brasileira, mais suscetível a crises políticas.
A B3 diz que está fazendo um trabalho educacional com as companhias brasileiras para demonstrar as vantagens da listagem no país.
“O que ocorreu foram operações pontuais no mercado americano, com algumas delas tendo ficado órfãs em movimentos mais voláteis nos Estados Unidos”, afirma Flavia.
“A gente percebe que são ações muito pontuais que não desvinculam a companhia de onde ela, de fato, opera, que é no mercado brasileiro, diferentemente de companhias que já se mostram mais internacionais.”
Segundo a B3, os custos envolvidos num processo de listagem fora do país podem ser prejudiciais a potenciais postulantes a um IPO. “Há custos regulatórios e tantos outros, que talvez não justifiquem essa saída do Brasil”, afirma ela.
Leonardo Resende, superintendente de empresas e mercado de capitais da B3, afirma que as companhias que se endividaram em um movimento de alta de juros e do dólar também poderão buscar listagens na Bolsa brasileira como forma de levantar recursos.
“Essa realidade não mudou, as companhias precisam de recurso. E se elas aumentaram muito a dívida, depois vai precisar fazer um balanço da sua estrutura de capital e sim utilizar equity para poder equilibrar a participação da dívida”, afirma Resende. “Então, sim, é possível que companhias mais endividadas olhem para a oferta de ações para esse equilíbrio da estrutura de capital.”
A Compass, por sua vez, está em período de silêncio. Em um breve discurso durante o evento, o CEO da empresa, Antonio Simões, ressaltou a importância da abertura do mercado de gás natural para o país.
“A gente acredita que o gás natural tem um papel fundamental na segurança energética do país e na competitividade da nossa economia, e vamos seguir na construção de um mercado mais amplo e transparente”, disse Simões.
Controlada pela Cosan, a empresa tem como principais ativos a operação da Comgás e o Terminal de Regaseificação de São Paulo, localizado no Porto de Santos. Desde 2021, com a Nova Lei do Gás, esse setor tem atraído competitividade e novos investimentos.
A Compass também é dona da Edge, que em 2023 firmou uma parceria com a Orizon para a construção de uma usina de purificação de biometano em Paulínia, interior de São Paulo. A operação tem capacidade de 180 mil metros cúbicos por dia a partir do biogás gerado no aterro sanitário Ecoparque Paulínia.
No IPO, os principais investidores que colocaram suas ações à disposição do mercado foram a Cosan, fundos da Atmos e da Brasil Capital, além de Bradesco Vida e Previdência e do grupo Bússola. A operação vai servir para reforçar o caixa da Cosan, que tem, entre outras subsidiárias, a Raízen.
RAIO-X | COMPASS
Fundação: 2020
Lucro líquido em 2025: R$ 1,46 milhão
Número de clientes: 3,1 milhões atendidos na distribuição de gás
