Mark Habib, diretor global de infraestrutura digital da S&P, afirmou que o maior risco para as classificações das empresas continua sendo a possibilidade dos lucros esperados não se concretizarem.
Mas ele também destacou as chamadas “estruturas de financiamento interconectadas”, nas quais as grandes empresas de tecnologia efetivamente garantem a construção de enormes centrais de processamento de dados ou o financiamento de empresas menores de IA.
“É seguro supor que há mais (dívida) por aí que não estamos vendo”, disse Habib durante uma mesa redonda em Londres. “Se não for relatado, então não faz parte da divulgação feita pelas empresas. Além disso, se não estivermos classificando as transações nas quais esse passivo pode ser acumulado, o fato é que talvez não tenhamos visibilidade sobre isso.”
A S&P espera que as seis maiores empresas de tecnologia dos Estados Unidos — Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta e SpaceX — invistam mais de US$7 trilhões em centros de dados e outros investimentos relacionados à IA entre 2025 e 2030, e tenham fluxo de caixa livre negativo pelo menos até o próximo ano.
Habib afirmou que não há uma estimativa de quanto a dívida adicional gerada pelo financiamento circular poderia aumentar os balanços patrimoniais das empresas, embora tenha dito que a S&P estivesse tentando adotar uma visão “holística” do quadro geral.
Em julho, a agência rebaixou a recomendação da Oracle para BBB-, o nível mais baixo do “grau de investimento”, devido a preocupações com seus investimentos em IA e com o que chamou de “um caminho incerto para a lucratividade”.
